金沙网投平台净值型产品抗跌优势凸显,银行理财大变局

摘要:去年,上海市消保委携手上海师范大学商学院对17家银行发行的627只理财产品进行了为期一年的市场调查,结果显示,夸大最高收益率成为银行忽悠消费者的普遍手段,17家银行中仅有4家银行最后百分百实现了最高收益率。最夸张的是,华侨银行发行的一款理财产品股…

摘要:近日,银行业理财登记托管中心有限公司发布的《 中国银行
业理财市场报告(2016上半年)》(以下简称半年报)称,2016年上半年,银行业理财市场累计发行理财产品97636只,累计募集资金83.98万亿元,其中,开放式产品累计募集资金59.85万亿元;封闭式产品累计…

  去年,上海市消保委携手上海师范大学商学院对17家银行发行的627只理财产品进行了为期一年的市场调查,结果显示,夸大“最高收益率”成为银行忽悠消费者的普遍手段,17家银行中仅有4家银行最后百分百实现了最高收益率。最夸张的是,华侨银行发行的一款理财产品“股添利2015年第17期股票挂钩产品”,预期最高收益率为18%,到期后实际收益率为零。

  近日,银行业理财登记托管中心有限公司发布的《中国银行业理财市场报告(2016上半年)》(以下简称半年报)称,2016年上半年,银行业理财市场累计发行理财产品97636只,累计募集资金83.98万亿元,其中,开放式产品累计募集资金59.85万亿元;封闭式产品累计募集资金24.13万亿元。

  此次星展银行的预期最高收益率之所以排名第一,在于今年1月份销售了一款“2017年股得利系列1701期3个月人民币结构性理财产品”,委托期为97天,预期最高收益率为20%,这也是上半年收益率披露最高的一只产品。但令人遗憾的是,该产品并未披露实际收益率,在其官方网站上也没有找到相关信息。

  半年报银行理财产品客户收益兑付数据显示,上半年,封闭式产品按募集资金额加权平均兑付客户年化收益率为3.98%,其中,非净值型理财产品加权平均兑付客户年化收益率为3.96%,净值型理财产品加权平均兑付客户年化收益率为4.58%。另外,开放式非净值型理财产品加权平均兑付客户年化收益率为3.32%。相对而言,封闭式净值型产品的收益最抗跌。

  上海市消保委副秘书长康健盛为此还吐槽说:“不讲概率,只宣传所谓的预期收益率、最高收益率,就是对消费者‘耍流氓’。实际上,所谓最高收益率的获得,可能只有你扔一个硬币竖起来的那种概率。”

  普益标准研究员魏骥遥在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,净值型产品本身的类基金性质保障了其不受刚性兑付的限制,因此银行不需要将保本保息作为产品的硬性要求,使得该类产品可选择的投资维度更广。同时,可以选择部分风险稍高、收益也更高的资产进行投资,保证资产端整体收益相对较高,也使得该类产品产品端的收益能保持在相对较高的位置。

  随着非保本理财产品越来越多,投资者不能只看预期最高收益率,也要参考该行产品的往年信息,以防踏进泥坑。

  半年发行净值型产品378亿

  打破刚性兑付势在必行

  魏骥遥表示,非净值型产品即预期收益型产品,目前预期收益型产品仍然未能打破刚性兑付,因此保本保息的硬性要求给资产端造成了较大的压力。为了保证收益的稳定,银行必须选择风险极低收益较高的优质资产,这种要求极大地限制了银行的投向选择。

  记者注意到,银行理财产品近年开始变化,“净值化”趋势越来越明显。简单来说,就是银行不再给理财产品定预期收益率,而是像基金那样按净值申购、赎回。银行理财打破刚性兑付的日子已为期不远,贴钱保障收益的事情会越来越少。

  另外,受“资产配置荒”的持续作用以及过窄的投向,致使优质资产极难寻找,僧多粥少的局面早已形成,这也加速了资产端收益的继续下滑,最终传导至产品端导致预期收益型理财产品收益率持续下滑。

  今年5月,银行业理财登记托管中心发布了2016年理财年报,在年报中也明确指出,只有非保本理财产品才是真正意义上的理财产品。目前保本理财产品已经纳入银行表内核算,视同存款管理。

  有业内人士分析认为,净值型产品存续规模大概率维持较快增长规模,同时除国有银行与股份制银行外,较多城商行与农村金融机构也参与进来,推出了自己的净值型产品,虽然部分产品可能仅是形式上采用了净值模式,但投向变动不大,但明显能感到该类产品处于高速发展状态。

  数据显示,2016年末,非保本理财产品存续余额为23.11万亿元,占全部理财产品存续余额的79.56%,较年初上升5.39%个百分点。今年以来,非保本产品的占比越来越大,净值化产品也越来越多。从目前的趋势来看,打破刚兑的方向更加明确。

  半年报显示,上半年,封闭式净值型产品与开放式净值型产品的发行总量已经达到378亿元,2015年全年为501.5亿元。

  根据普益标准的数据,目前净值型产品发行以及存续数量最多的是股份制银行。截至2017年上半年,股份制银行净值型理财产品存续数量接近700款,在各类性质银行中居首位。

  有观点指出,由于净值型产品并非保本类理财产品,因此风险偏好较低的投资者仍可以选择预期收益型产品对自身资产进行保值。从目前的情况来看,虽然银行理财产品收益持续走低,但仍能胜任资产保值的任务。而较为有经验的投资者则可以根据自身情况选择净值型产品,在挑选净值型产品时需要更多的注意历史净值、分红历史以及投资标的,以保证所选产品适合自己。

  整体上看,各类银行都表现出发行净值型理财产品的想法,这是监管层希望引导的新方向,同时也是对银行自身投研综合能力的考验。

  亏损产品大多出在外资银行

  在8月19日举办的中国财富管理50人论坛2017年北京年会上,多位监管人士和业内人士就直言,目前将近100万亿元整个财富管理产品当中,银行大约有30万亿元,占到三成,但银行理财产品的法律关系也是资产管理市场争议最大的一个问题。“刚性兑付”是对市场规律的扭曲,还会助长投资者不理性的行为,应实行“新老划断”,新发产品不能再刚兑。长期以来,银行理财受到不少保守型投资者的青睐,但却不知银行刚性兑付的“潜规则”已经埋下不少风险的种子。

  根据半年报,2016年上半年,封闭式理财产品兑付客户收益率呈现出下降的趋势,兑付客户年化收益率从年初的平均4.2%左右下降至平均3.7%左右。

  最新政策是银行对每笔理财产品销售都要进行录音和录像。通过双录虽然能够有效保护消费者的知情权,但是以后在亏损时,也不能要求银行进行兑付,实现了“买者自负,卖者尽责”的原则。

  普益标准提供的数据显示,2016年上半年,一年期保本型理财产品的平均收益为3.67%,同比下降1.2个百分点;一年期非保本型理财产品的平均收益为4.49%,同比下降1.1个百分点。

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  另据半年报,2016年上半年,在终止到期的理财产品中,有68只产品出现了亏损,在亏损的产品中,有62只为外资银行发行的结构性理财产品,5只为外资银行发行的代客境外理财产品,中资银行只有1只面向机构销售的结构性理财产品发生亏损。亏损产品仅占全部终止到期产品的0.08%,亏损理财产品本金的平均偿还率是91.06%。

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  魏骥遥在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,上半年,外资银行产品发生亏损的原因,主要由于该类产品设计的收益上下限差距较大,且下限为负20%,因此这类产品有极大可能出现收益率负值。但需要注意的是收益率负值仍属于收益约定范围内的值。同时,这类产品的最高收益率也达到了10%~20%,属于高风险高收益产品。而预期收益型产品由于刚性兑付的原因所以没有出现亏损的情况。

  针对下半年的投资趋势,魏骥遥认为,由于“资产配置荒”的情况仍然在延续,因此预期收益型理财产品收益率仍将大概率维持缓慢下行的态势。不过,由于目前多数银行开始大力推行净值型产品,且由于委外等方式的逐渐成熟,对于风险较高的资产投资有了更为优秀的管理方式,因此下半年净值型产品的整体收益值得期待。

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